۵۱صنعتی بوتانماشین‌آلات و تجهیزات۷۲شهد ایرانمحصولات‌غذایی‌وآشامیدنی۵۲پارس خزرماشین‌آلات و تجهیزات۷۳بیسکوییت گرجیمحصولات‌غذایی‌وآشامیدنی۵۳سرما آفرینماشین‌آلات و تجهیزات۷۴نوش مازندرانمحصولات‌غذایی‌وآشامیدنی۵۴ایران ترانسفوماشین‌آلات برقی۷۵دارویی ابوریحانمواد و محصولات دارویی۵۵پارس سوئیچماشین‌آلات برقی۷۶کارخانه داروپخشمواد و محصولات دارویی۵۶لامپ پارس شهابماشین‌آلات برقی۷۷داروسازی اسوهمواد و محصولات دارویی۵۷پتروشیمی شازندمحصولات شیمیایی۷۸البرز دارومواد و محصولات دارویی۵۸معدنی املاحمحصولات شیمیایی۷۹داروسازی امینمواد و محصولات دارویی۵۹پتروشیمی آبادانمحصولات شیمیایی۸۰پارس دارومواد و محصولات دارویی۶۰پارس پامچالمحصولات شیمیایی۸۱مواد داروپخشمواد و محصولات دارویی۶۱تولی پرسمحصولات شیمیایی۸۲دارویی جابرمواد و محصولات دارویی۶۲پتروشیمی خارکمحصولات شیمیایی۸۳دارویی داملرانمواد و محصولات دارویی۶۳دوده صنعتیمحصولات شیمیایی۸۴دارویی رازکمواد و محصولات دارویی۶۴شیمیایی سینامحصولات شیمیایی۸۵دارویی زهراویمواد و محصولات دارویی۶۵پتروشیمی فارابیمحصولات شیمیایی۸۶سینا دارومواد و محصولات دارویی۶۶کربن ایرانمحصولات شیمیایی۸۷دارویی داروپخشمواد و محصولات دارویی۶۷لعابیرانمحصولات شیمیایی۸۸دارویی فارابیمواد و محصولات دارویی۶۸بهنوشمحصولات غذایی‌وآشامیدنی۸۹دارویی کوثرمواد و محصولات دارویی۶۹لبنیات پاکمحصولات غذایی‌وآشامیدنی۹۰دارویی اکسیرمواد و محصولات دارویی۷۰دشت مرغابمحصولات غذایی‌وآشامیدنی۹۱دارویی لقمانمواد و محصولات دارویی۷۱سالمینمحصولات غذایی‌وآشامیدنی۹۲ایران دارومواد و محصولات دارویی

Abstract

Management Overconfidence and Dividend Policy of the Companies Listed in Tehran Stock Exchange

By

Azar Borjouei

Overconfident management views external financing costly and hence, offsets future investment needs by lowering the current dividend payout. This study is investigates the relationship between management overconfidence and dividend policy of the companies listed in Tehran Stock Exchange during 2003 to 2012. The first hypothesis was tested using linear regression. The second and third hypotheses are tested with utilizing regression and the Wald test. Results show that there is a negative relationship between management overconfidence and dividend policy. Management overconfidence affects the relationship between free cash flow, growth opportunities, information asymmetry and dividend policy. The market response is more positive to dividend increase announcements by overconfident management.

Keywords: Overconfidence, Dividend Policy, Dividend Increase Anouncement, Cumulative Abnormal Return, Growth Opportunities, Information Asymmetry, Free Cash Flow

1. 1. Dividends ↑

1. 1. Deshmukh et al. ↑

1. 1. Ben Naceur et al. ↑

1. 1. Baker ↑

1. 1. Powell ↑

1. 1. Cognitive Biases ↑

1. 1. Balachandran et al. ↑

1. 1. Rasheed et al. ↑

1. 1. Lin et al. ↑

1. 1. Ben-David et al. ↑

1. 1. Chen ↑

1. 1. Wu ↑

1. 1. Liu ↑

1. 1. Discretion ↑

1. 1. Daniel ↑

1. 1. Growth Opportunity ↑

1. 1. Allen ↑

1. 1. Michaely ↑

1. 1. Bouwman ↑

1. 1. Cross-section Data ↑

1. 1. Time series ↑

1. 1. Panel Data ↑